A dívida pública brasileira continua a desafiar as expectativas. Após um 2024 marcado por um crescimento histórico, o governo projeta que o endividamento público alcance um novo patamar recorde em 2025. Segundo o Plano Anual de Financiamento (PAF) divulgado pelo Tesouro Nacional, a Dívida Pública Federal (DPF) deve fechar o ano entre R$ 8,1 trilhões e R$ 8,5 trilhões.

A principal responsável por essa nova escalada é a alta dos juros básicos da economia, a Selic. Para conter a inflação e atrair investidores, o governo elevou a taxa Selic, que por sua vez impulsiona os custos da dívida pública, principalmente daquela indexada à taxa. A estratégia do governo é concentrar cada vez mais a dívida em títulos atrelados à Selic, com a expectativa de que a taxa comece a cair ao longo do ano e alivie a pressão sobre as contas públicas.

A nova projeção do PAF prevê que a parcela da DPF vinculada à Selic encerre o ano em uma faixa entre 48% e 52%, um aumento significativo em relação aos níveis atuais. Por outro lado, a fatia dos títulos prefixados, com juros fixos e definidos antecipadamente, deve permanecer praticamente estável.

Composição da Dívida:

A composição da dívida pública brasileira vem sofrendo alterações significativas nos últimos anos. A alta da Selic tem levado a uma concentração cada vez maior de títulos indexados à taxa, em detrimento dos títulos prefixados. Essa mudança na composição da dívida aumenta o risco fiscal, pois torna o endividamento mais sensível às variações da taxa de juros.

Riscos e Desafios:

A alta da dívida pública brasileira representa um desafio significativo para a economia. O elevado endividamento limita o espaço para investimentos públicos em áreas como educação, saúde e infraestrutura. Além disso, aumenta a vulnerabilidade da economia a choques externos e internos.

Para controlar a dívida pública, o governo precisa adotar medidas de ajuste fiscal, como o corte de gastos e o aumento da arrecadação. No entanto, essas medidas podem ter um impacto negativo sobre a atividade econômica e o emprego.